Fonte: Infomoney – https://www.informoney.com.br/onde-investir/titulos-de-renda-fixa-globais-registram-maior-alta-mensal-em-quase-15-anos
O mês de novembro registrou uma forte valorização dos Treasuries (títulos de dívida do governo dos Estados Unidos), impulsionada por uma mudança de perspectivas do mercado quanto ao ciclo de corte de juros do FED (banco bentral dos Estados Unidos).
Você sabe o porquê de tal desempenho tão expressivo em um dos investimentos mais conservadores do mundo? Nós te explicamos! Vamos lá?
Basicamente, o que ocorreu foi que o mercado reviu suas projeções de taxa de juros americanos por um período prolongado, o chamado higher for longer, e passou a precificar não só o atingimento da taxa terminal, mas também início de cortes já no início de 2024. Com isso, os títulos longos sofreram forte valorização, haja vista a nova perspectiva de redução de juros. Esse movimento também influenciou a valorização de títulos de dívidas de outros países, assim como ativos de renda variável. Por outro lado, o dólar perdeu força frente a outras moedas, por conta do menor fluxo de capital esperado para os títulos norte-americanos, causado justamente pela queda da rentabilidade destes.
Como principais causas dessa mudança de expectativa, podemos elencar fatores como indicadores de inflação em linha com as projeções e dados de emprego demonstrando uma redução do desequilíbrio entre oferta e demanda por trabalhadores, o que também reduz a pressão inflacionária esperada.
O que se viu foi um movimento oposto ao ocorrido nos meses de agosto, setembro e outubro, quando a curva de juros dos Estados Unidos apresentou forte abertura, diante da expectativa de juros mais altos e por um prazo maior, conforme estimativas de mercado, muito impulsionadas por uma atividade econômica ainda resiliente e uma política fiscal expansionista.
O fechamento da curva de juros do país trouxe ganhos expressivos para títulos de emissão do governo norte-americano, dado a marcação a mercado. Os títulos que foram comprados com taxas em patamares não vistos há alguns anos sofreram uma forte apreciação com a redução nas estimativas de juros.
Apesar da especulação por parte de agentes do mercado quanto ao ciclo de juros na maior economia do mundo, dirigentes do FED declararam que o mercado se movimentou de forma acelerada, e que o nível de juros restritivo ainda permanecerá pelo período necessário.
E esse cenário deixa claro a importância de diversificar os investimentos. Com a escalada da inflação e, consequentemente, das taxas de juros, houve grande desvalorização dos títulos prefixados. Tal cenário se inverteu durante o mês de novembro, por conta dos fatores já mencionados. Com a abertura da curva de juros registrada entre os meses de agosto e outubro, os títulos pós-fixados e prefixados de curta duração se destacaram, já com a mudança de cenário ocorrida em novembro, os títulos de maior duration e renda variável ganharam grande destaque.
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